就经济环境仍难支撑钢铁行业复苏

经济环境仍难支撑钢铁行业复苏

上半年，我国GDP同比增长7.4%，经济增长以内需为主，产业结构调整初见成效，实现了由投资主导型拉动向消费主导型拉动转变、由工业主导拉动向服务业主导拉动转变；规模以上工业增加值增长8.8%，表明工业经济平稳发展，筑底企稳的趋势较为明显；PMI（中国制造业采购经理指数）环比继续上升，但钢铁PMI未升至荣枯线以上；黑色金属冶炼及压延加工业PPI（工业品出厂价格指数）继续在负增长区间运行，降幅略有收窄。

6月份，我先进轻纺材料等为重点国规模以上工业增加值同比增长9.2%，增速同比加快0.3个百分点，环比加快0.4个百分点；PMI为51.0%，超过前3年同期水平；新开工项目计划总投资额同比增长15.22%，增速环比有所增长。整体来看，6月份经济增长数据以积极迹象为主，表现出当前经济企稳回升的大趋势，但下行压力仍然存在。

从钢铁行业经济指标来看，6月份，钢铁行业用电量增速同比加快，出口交货值好于前两年同期。此外，钢铁上游原材料产品采购价格低于钢铁产成品售出价格，使钢铁企业缓解了部分成本压力。不过，目前宏观经济中不确定因素仍然存在，钢铁行业复苏的道路仍然漫长。

工业增加值累计增速回落

第二季度，我国GDP同比增长7.5%，增速比第一季度加快0.04个百分点。其中，工业和建筑业对GDP的贡献率分别为39.8%和7.7%，工业的贡献率比第一季度下降了0.2个百分点，建筑业上升了1.6个百分点。

上半年，规模以上工业增加值同比增长8.8%，增速同比回落0.5个百分点。工业增加值累计同比增速未超过2011年~2013年同期水平，接近2013年同期水平。

分行业看，1月~6月份，黑色金属冶炼及压延加工业（未排除黑色金属铸造子行业）增加值同比增长7.0%、增速同比回落2.7个百分点，黑色金属矿采选业增加值同比增长11.2%，金属制品业增加值同比增长11.8%，汽车制造业增加值同比增长13.4%，电气机械及器材制造业增加值同比增长10.8%，通用设备制造业增加值同比增长9.9%，专用设备制造业增加值同比增长8.6%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增加值同比增长11.2%。

6月份，我国铁路货运量为3.08亿吨，同比下降1.40%，降幅扩大0.70个百分点。上半年，铁路货运量为18.93亿吨，同比下降2.57%，降幅收窄0.18个百分点。

钢铁相关行业PPI均下降

6月份，工业品出厂价格指数同比下降1.10%，降幅同比收窄1.60个百分点。1月～6月份，PPI同比下降1.80%，降幅同比收窄0.43个百分点。PPI继续保持负增长趋势，且降幅继续收窄，表明PPI筑底企稳的态势较为明显。

6月份，黑色金属矿采选业PPI同比下降6.50%，降幅环比扩大1.00个百分点，同比扩大0.05个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业PPI同比下降3.70%，降幅环比收窄1.50个百分点，同比收窄6.57个百分在拉伸实验方面点。黑色金属冶炼及压延加工业PPI连续31个月在负增长区间运行，但降幅继续收窄。受进口铁矿石价格下降的影响，6月份，黑色金属矿采选业PPI与黑色金属冶炼及压延加工业PPI的差距拉大至2.8个百分点，钢铁企业的国内铁矿石成本压力有所减轻。

在下游行业中，金属制品业PPI同比下降1.20%，通用设备制造业PPI同比下降0.40%，专用设备制造业PPI同比下降0.30%，交通运输设备制造业PPI同比下降0.20%，电气机械及器材制造业PPI同比下降1.20%，汽车制造业PPI同比下降0.50%。上述6个主要用钢行业PPI呈现同比下降趋势，但降幅在5月份的基础上环比继续收窄，表明6月份下游用钢行业的产品出厂价格有所回升。

钢铁PMI环比小幅上升

6月份，中国制造业采购经理指数为51.0%，同比上升0.9个百分点，环比上升0.2个百分点，超过前3年同期水平。这显示出制造业生产的平稳增长走势，经济活力明显增强。

6月份，钢铁PMI为48.3%，环比上升1.9个百分点，显示出在宏观经济企稳回暖的形势下，钢铁行（2）随着平均晶粒尺寸的增大业运行形势略有改善。从分项指标来看，新订单指数为50.7%，新出口订单指数为55.7%，表明国内外需求均有所好转，下游钢材需求存在上升的预期，企业订单情况有所好转；生产指数为48.9%，环比上升3.5个百分点，表明钢铁企业的生产活动趋于活跃；产成品库存指数为56.4%，环比回落2.2个百分点，表明钢铁企业的产成品库存虽环比有所下降，但库存积压严重的情况没有得到有效改善。

总体来看，6月份钢铁PMI显示出钢铁行业的生产和销售情况有所好转，但供需矛盾突出的问题仍然存在，库存积压较为严重，产品价格很难形成优势，企业盈利状况有所改观，但难言乐观。

新开工项目投资增速继续回落

6月份，我国新开工项目计划总投资额同比增长15.22%，增速同比大幅回落32.75个百分点，环比加快2.73个百分点。1月~6月份，本年新开工项目计划总投资额累计达到196843亿元，同比增长13.6%，增速同比回落1.5个百分点，比1月~5月份累计增速加快0.9个百分点。

上半年，我国固定资产投资累计完成额为212770亿元，同比名义增长17.3%，增速回落2.8个百分点。其中，第二产业固定资产投资累计完成额为89186亿元，同比增长14.3%，增速回落1.3个百分点；第二产业占固定资产投资完成额的比重为41.9%，占比同比下降1.1个百分点。近3年，第二产业固定资产投资完成额占比呈现逐年下降的趋势。目前，第三产业已经成为固定资产投视察故障是否是消除资的主要方向。不过，在民间固定资产投资中，第二产业仍然是主要投资方向。

上半年，黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资累计增速继续保持负增长。在制造业行业中，从固定资产投资完成额累计值和同比增长率两方面来看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业3大行业表现较为突出；房地产业的固定资产投资虽然保持了14.1%的增长率，但增速连续两年有较大幅度回落。

1月～6月份，房地产开发投资累计完成额为42019亿元，同比增长14.1%，增速同比回落6.2个百分点；剔除土地购置费的房地产投资累计完成额为35062.90亿元，同比增长12.00%，增速同比回落12.55个百分点。这显示出目前房地产市场的需求增速正在逐步回落，对建筑用材将产生一定程度的不良影响。

6月份，我国钢筋产量同比增长11.38%。从3月份开始，钢筋产量环比增速已连续4个月加快。1月～6月份，钢筋、商品混凝土产量的同比增长率均超过10%，虽然增速有所回落，但与目前新开工项目计划投资额、固定资产投资完成额同比增速回落，以及土地供应和成交面积同比下降等外部大环境不相匹配。在固定资产投资和建筑业整体需求回落的前提下，建筑产品产量的过快释放将对建筑用钢价格产生不利影响。

出口交货值同比增速加快

6月份，黑色金属冶炼及压延加工业（已排除铸造和铁合金两个子行业）出口交货值为213.16亿元，同比增长25.43%，增速加快32.20个百分点。1月~6月份，黑色金属冶炼及压延加工业出口交货值为1151.03亿元，同比增长19.18%，增速加快22.58个百分点。

今年上半年，钢铁行业出口形势明显好于2012年和2013年同期。不过，我们也要认识到，出口交货值的大幅上升是与我国钢材出口量增价跌和钢材出口退税政策相关的，一旦国家出口政策发生变化，或者未来遭遇国外的“双反”调查，钢铁行业出口将受到较大影响。对此，钢铁企业应提早作好相关准备。