宏皓改革中国股市最需要的是重新定位

宏皓：改革中国股市 最需要的是重新定位

国务院总理温家宝在中南海主持召开五次座谈会时说，要用改革的办法破解难题。无论是经济结构性问题，还是分配不公问题、反腐败问题，都得靠改革、靠制度性建设才能从根本上加以解决。制度对经济的影响是巨大的，同样一个不好的行政制度也会造成经济运行中的极大破坏作用。社会正是在这种制度不断改进与变革之中实现了经济的发展。那么，中国证券市场如何进行制度改革才会有一个强大的证券市场呢？　　1、中国经济面临的瓶颈　　在21世纪前50年，中国经济现代化至少将面临经济质量、经济结构和国际经济竞争力三大瓶颈，其中，“重中之重”是提升经济质量。企业持续创造利润的资本便是品牌资产，品牌建设是中国经济质量提升的支柱。一个强大的证券市场才能通过资源和资金的配置让中国经济突破发展瓶颈。　　2、证券市场如何服务实体经济　　上千家公司等待上市的背后。目前许许多多各种各样的公司都挤在争相上市的独木桥上。不少公司一旦上市，在目的达到后，就似乎失去了方向和动力，竟不清楚如何继续经营公司。上市甚至成为一些公司走向衰落的转折点，因为公司管理层没有真正认真地考虑上市后怎么发展，便将募集到的资金凭感觉投放，甚至投向高风险领域，结果拖累了整个公司。许多公司在上市后不久，业绩就快速变脸，这一方面是与上市时的利润人为集中和虚假包装有关，另一方面也是与公司上市后管理层失去了继续认真经营的动力有关。有的公司的管理层在上市前绞尽脑汁地与券商合作向投资者讲故事，在上市后关注的重心则是资金套现。由于达到了上市目的，也为了方便套现，所以上市后公司高管离职成为了一道奇异的景观。据不完全统计，去年A股市场发布了1260多个高管离职公告。创业板和中小板成为高管离职的主战场。高管离职潮也说明有些公司的高管实际上缺乏实业经营的兴趣和技术开拓的兴趣，只想通过上市来达到个人快速发财的目的，发财来移民海外，把财富转移到海外。证券市场服务实体经济不为了少数人捞一把就跑；而是为了培育小公司长大，大公司更强。　　3、明确定位才能转型成功　　中国证券市场至所以不能培育出中国的微软，是因为21年把证券市场定位成融资圈钱市，才养了包装上市的圈钱恶习，养成通过证券市场掏空中国经济成果的恶习。中国证券市场现在要改革成功只有明确证券市场的定位，将证券市场向投资市场转型，把投资者的利益放在第一位，逼着大股东回报投资者；只有这样证券市场才能转型成功。　　4、健康的金融理论文化才能减少改革的阻力　　中国股市的规模虽然空前扩大了，中国资本市场的体系虽然健全了，但中国股市的投机性却丝毫未减，不仅换手率畸高，内幕交易层出不穷，而且对股市违规犯罪的处罚形同虚设，更有一大批所谓STSST等毫无投资价值的上市公司依然滥竽充数于市场，无忧无虑地玩着“劣币驱逐良币”的无耻游戏。　　目前，中国证券市场最缺的健康的金融理论文化，一个没有文化的证券市场肯定是没有前途和希望的，也是不可能强大的。眼下证券市场改革的当务之急是大力宣传健康的金融投资文化和理论，重用中国人自己的金融学家和金融投资理论，相应中央提出的文化强国号召。用中国人自己的金融投资理论和文化建设强大的证券市场，在健康的金融理论和投资文化的感召下，证券市场改革的阻力应小得多，证券市场的改革才能得到多数人的支持，改革才能成功。　　5、 打造世界各行业大品牌上市公司　　要矫正将上市本身的投机性行为，还必须改革目前的证券制度。但是，由于在企业上市发行制度、股市退市制度、法律监督制度等方面未取得实质性的突破，导致中国股市在进入“名义全流通时代”之后，却依然存在着诸如重融资、轻退市，重体系、轻监管等等体制性问题。所以，证券制度改革还有一段路要走，要以市场理念为指导大动作推进。扶持有核心竞争力和自主品牌的上市公司，通过证券市场打造出中国各行业的世界一流的大品牌上市公司。　　6、 金融对内向人民开放交给市场　　中国证券市场至所以成为圈钱市和赌场市，最主要的原是金融垄断，金融行业近亲繁殖。改革开放已经30多年，但金融市场还没有对内向人民开放。现行法律制度、金融制度改革和社会公平都对内向人民开放，让市场公平竟争，只有通过公平竞争才能培养出真正有竟争力的金融机构。　　7、 优胜劣汰加大退市力度　　建立资本市场的最终目的是发挥资本市场用脚投票机制，给企业以外在压力，促使企业一刻也不敢放松管理经营。证券市场的改革必须加快严格的退市制度。只有严格的退市制度才能达到这种用脚头投票机制与股东大会、董事会用手投票机制相得益彰、相互呼应、内外夹击，使得企业只能管理经营好，而不能有一点一刻懈怠，这就是市场和企业内生机制共同的良性循环作用。只有充分发挥资本市场的优胜劣汰机制，才能实现企业良性发展和竞争，才能用丰富资源支撑民族产业的发展，推动民族优秀企业的品牌建设，促进中国经济质量的飞跃；只有股市转型成为投资市才能培育出有核心竞争力的上市公司，只有中国各行业的上市公司都能培养出国际上的大品牌，中国经济才能突破发展瓶颈。　　8、 强大的证券市场经济才会更强大　　一个强大的证券市场必须要有健康的金融理论和投资文化；只有在健康的金融投资文化的引导下，证券市场才能培养出世界上一流的企业，才能培育中国各行业国际上的大品牌。目前中国各业与国际上的差距至少要落后十年，证券市场的作用是扶持中国各行业的上市公司追上世界上的一流企业，打造出世界上一流的各行业大品牌，这样中国的证券市场才会强大，中国的经济才能持续稳定地增长，中国股市就能走上10年的大牛市；政府﹑上市公司﹑投资者﹑社会各界都成了大赢家，中国就会真正实现民富国强。　　作者简介　　宏皓：原名章强 。著名金融学者﹑北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、人民网等国家级媒体担任特约嘉宾。

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